庫存觀市

[庫存看市場]庫存處于低位,價格再次上行

2019年11月16日08:20   來源:西本新干線
摘要:筆者以為,本周鋼價大幅上揚,下周還有走高的慣性,但空間或將收縮,“激情”容易燃燒,“瘋狂”不會持久,還是應該警惕拉漲后出現回調。期間關注兩個重要指標的變化:螺紋鋼期貨配合的程度,本地需求釋放的強度。

本周(1111日—1115日),西本鋼材指數周五收在4160元/噸,周環比上漲2.46%。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示,截止1115日,全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4074 /噸,周環比上漲50元/噸;高線HPB300φ6.5mm為4222元/噸,周環比上漲43元/噸。

本期,全國主要市場建筑鋼材價格上漲,但各地表現也有差異,其中東北、西北市場漲幅不大華北市場跟漲為主,華中、西南、華東和華南地區漲幅較大,從各地價格看,“南強北弱”的特征更加明顯。具體來看,周一多數走弱,周二平穩為主,周三部分拉升,周四有穩有漲,周五全面抬高。在這個過程中,南北需求差異明顯華東市場環比有所回升:周一偏淡,周二回升,周三較弱,周四恢復,周五增量本期鋼材指數與成本指數走勢呈現背離,表明鋼廠利潤空間增大,而螺紋鋼期貨再次反彈,對現貨市場形成推動效應

期貨方面,本期黑色系期貨整體上行:鐵礦石探底回升,焦炭震蕩上漲,熱卷和螺紋鋼大幅反彈。其中,熱卷2001合約周五夜盤收在3474元,較上周五夜盤上漲155元/噸;螺紋鋼合約RB2001周五夜盤收在3551元/噸,較上周五夜盤上漲189元/噸。從全周走勢情況看,不同品種表現不一:鐵礦石是止跌回漲,焦炭是跟風上調,螺紋和熱卷是領頭羊。

回首本期,消息面偏向利好,期貨市場強勢回升,原料價格相對偏弱,螺紋現貨再次走高。當前行業面出現什么變化?后期鋼價走勢如何?一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據,再具體分析。

二、上海市場分析

據西本新干線綜合庫存監測數據顯示:截至1114日,滬市螺紋鋼庫存總量為14.02萬噸,較上周減少1.19萬噸,降幅為7.82%,降幅環比收窄;目前庫存量較上年同期減少6.12萬噸降幅30.38%。本周,上海地區價格大幅上揚雖然各大碼頭到貨量有所增加,但周邊價格拉升后,客戶配貨困難,資源分流也很順暢,所以區域螺紋鋼庫存量環比和同比繼續下降。

本期,西本新干線監測的滬市線螺周終端采購量為2.93萬噸,環比上周增加6.55%本期終端采購量環比回升,主要原因是本埠需求恢復,加之天氣良好,部分終端工地集中補貨從歷史數據看,本期日均終端采購量維持在正常水平從環比趨勢看,后期大幅提升的可能性不大

本期西本鋼材指數走勢具體為:周一,指數下跌,市場普;周二,指數小跌,市場趨穩;周三,指數回漲,市場大漲;周四,指數續漲,市場再漲;周五,指數補漲,市場亂漲當下上海市場現狀是:社會庫存繼續下降外地資源補充緩慢;終端需求保持強度,周邊鋼廠控制供應;原料價格仍在走弱廠家生產利潤提升;資本市場推波助瀾,商家情緒波動頻繁。目前市場供求矛盾尚未緩解,價格回調缺少動力,預計下周西本鋼材指數還有補漲空間

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為839.04萬噸,較上周減少53.43萬噸,降幅為5.99%。這是國慶長假后,全國樣本倉庫鋼材庫存總量第五周環比下降。

主要鋼材品種中,螺紋鋼庫存量為318.18萬噸,環比前期減少27.45萬噸,減幅為7.94%;線盤總庫存量為118.06萬噸,環比前期減少12.17萬噸,減幅為9.35%;熱軋卷板庫存量為188.38萬噸,環比前期減少12.92萬噸,減幅為6.42%;冷軋卷板庫存量為108.77萬噸,環比前期減少1.43萬噸,減幅為1.30%;中厚板庫存量為105.65萬,環比前期增加0.54萬噸,增幅為0.51%。

據西本新干線歷史數據,當前庫存總量較上年同期(2018年11月16日的872.18萬噸)減少33.14萬噸,降幅為3.8%。分品種看,本期中厚板庫存總量由降轉升,其它品種繼續下降。本期,全國主要市場樣本倉庫中,所有地區庫存都有下降,其中,東北市場小幅下降,但港口壓貨現象更明顯。環比來看,華東和西南等地降幅較大,東北、西北和華中市場降幅較小。單從庫存變化情況看,西南和華東地區處于強勢,東北和西北市場難有提振。

本期,華東區域價格整體上漲。截至周五,江蘇、上海、浙江、江西和福建市場環比漲幅均較大,山東和安徽地區漲幅較小。目前,華東區域價差繼續收窄,福建市場處于最高位,山東市場價格最低,其它市場差距不大。以各地西本優質品為參照物,目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3880-4100元/噸,環比上漲100-150元/噸。

本期,影響市場走勢的行業資訊主要有(以時間先后排序):

2019年10月社會融資規模增量統計數據報告

初步統計,1-10月社會融資規模增量累計為19.41萬億元,比上年同期多3.21萬億元。10月份社會融資規模增量為6189億元,比上年同期少1185億元。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款增加5470億元,同比少增1671億元;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少10億元,同比少減790億元;委托貸款減少667億元,同比少減282億元;信托貸款減少624億元,同比少減742億元;未貼現的銀行承兌匯票減少1053億元,同比多減600億元;企業債券凈融資1622億元,同比多99億元;地方政府專項債券融資凈減少200億元,同比多減1068億元;非金融企業境內股票融資180億元,同比多4億元。

中汽協:中國10月乘用車銷量193萬輛 同比下降5.8%

中汽協發布數據顯示,中國10月乘用車銷量193萬輛,同比下降5.8%。其中,中國10月新能源汽車銷量同比下降45.6%。從10月產銷數據完成情況看,產銷量繼續回升,但回升的幅度仍較小。其中乘用車市場消費需求沒有明顯改善,商用車在各地加快更新淘汰及投資拉動等因素的影響下,本月繼續保持較好的增長勢頭;新能源汽車則連續4個月同比呈現下滑。

李克強主持召開經濟形勢專家和企業家座談會

李克強主持召開經濟形勢專家和企業家座談會強調,要保持宏觀政策穩定,更有效運用好宏觀政策逆周期調節工具。完善財政、貨幣、就業、區域等政策,適時適度調控,完善政策協同、傳導和落實機制,增強有效性和可持續性。加強對實體經濟特別是小微、民營企業支持,提振市場信心。優化地方政府專項債使用,帶動社會資金更多投向補短板、惠民生等領域,擴大有效投資,增強發展內生動力。

2020年提前批地方債申報基本結束

一位協助地方專項債申報的咨詢人士透露,根據某省的文件,當地提前批專項債申報工作在11月上旬結束。另有兩位地方財政人士告訴記者,當地也結束了專項債申報工作。為了充分發揮專項債資金穩增長、補短板效應,國務院早在9月就明確提前下達2020年專項債部分新增額度,重點用于交通、能源、農林水利、生態環保、民生服務、市政和產業園區等基礎設施重大項目。市場預計2020年提前下達的專項債額度約為1.29萬億元。

交通挑大梁 地方密集啟動特大型項目 基建投資加碼力保四季度穩增長

近期,無論是從國家發改委核準批復的項目來看,還是從地方密集啟動開工的項目看,長周期、特大項目明顯增多,交通基建項目占據大頭,投資額達數千億。與此同時,沖刺四季度穩投資目標,新一輪的中央地方對重大投資項目的摸底調研也正在緊鑼密鼓推進。業內專家指出,近段時間,中央到部委到地方,都對穩增長頻頻發聲,并對重大項目展開密集調研,穩投資的重要性更加凸顯。在此背景下,重大投資項目的啟動將為穩投資提供助力,提振作用將逐步顯現。

長三角地區2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案印發

國家發展和改革委員會、工業和信息化部、財政部、生態環境部等發布關于印發《長三角地區2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》的通知。主要目標:穩中求進,推進環境空氣質量持續改善,長三角地區全面完成2019年環境空氣質量改善目標,協同控制溫室氣體排放。秋冬季期間,PM2.5平均濃度同比下降2%,重度及以上污染天數同比減少2%。

《汾渭平原2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》印發

生態環境部印發《汾渭平原2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》,深入推進重污染行業產業結構調整;推進工業爐窯大氣污染綜合治理;提升VOCs 綜合治理水平。高標準實施鋼鐵行業超低排放改造:各地要按照《關于推進實施鋼鐵行業超低排放的意見》有關要求,加快制定本地鋼鐵行業超低排放改造計劃方案,確定年度重點工程項目,系統組織開展工作。各地要督促實施改造的企業嚴格按照超低排放指標要求,全面實施有組織排放和無組織排放治理、大宗物料產品清潔運輸;積極協調相關資源,為企業超低排放改造尤其是清潔運輸等提供有利條件。2019年12月底前,山西省完成鋼鐵行業超低排放改造1500萬噸;2020年3月底前,陜西省完成龍門鋼鐵公司265平方米燒結機超低排放改造。

國常會決定完善固定資產投資項目資本金制度

一是降低部分基礎設施項目最低資本金比例。將港口、沿海及內河航運項目資本金最低比例由25%降至20%。對補短板的公路、鐵路、生態環保、社會民生等方面基礎設施項目,在收益可靠、風險可控前提下,可適當降低資本金最低比例,下調幅度不超過5個百分點。二是基礎設施等項目可通過發行權益型、股權類金融工具籌措不超過50%比例的資本金。三是嚴格規范管理,強化風險防范。項目借貸資金等不得作為資本金,籌措資本金不得違規增加地方政府隱性債務,不得拖欠工程款。

2019年10月份規模以上工業增加值增長4.7%

2019年10月份,規模以上工業增加值同比實際增長4.7%(以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率),比9月份回落1.1個百分點。從環比看,10月份,規模以上工業增加值比上月增長0.17%。1—10月份,規模以上工業增加值同比增長5.6%。

2019年1-10月份全國固定資產投資(不含農戶)增長5.2%

2019年1—10月份,全國固定資產投資(不含農戶)510880億元,同比增長5.2%,增速比1—9月份回落0.2個百分點。從環比速度看,10月份固定資產投資(不含農戶)增長0.40%。其中,民間固定資產投資291522億元,同比增長4.4%,增速比1—9月份回落0.3個百分點。

2019年1-10月份全國房地產開發投資和銷售情況

2019年1-10月份,全國房地產開發投資109603億元,同比增長10.3%,增速比1-9月份回落0.2個百分點。幾大核心指標中,1-10月商品房銷售面積同比增長0.1%,增速今年以來首次由負轉正;房屋新開工面積185634萬平方米,增長10.0%,增速加快1.4個百分點;其中,住宅新開工面積136937萬平方米,增長10.5%;1-10月份,房地產開發企業房屋施工面積854882萬平方米,同比增長9.0%,增速比1-9月份加快0.3個百分點;房屋新開工面積185634萬平方米,增長10.0%,增速加快1.4個百分點;房屋竣工面積54211萬平方米,下降5.5%,降幅收窄3.1個百分點。

10月我國粗鋼日均產量262.97萬噸

2019年10月我國粗鋼產量8152萬噸,環比下降4.69%,同比下降0.6%;1-10月粗鋼產量82922萬噸,同比增長7.4%。2019年10月我國鋼材產量10264萬噸,環比下降1.66%,同比增長3.5%

10月50城環比上漲 4個一線城市環比上漲0.1%

國家統計局數據顯示,中國10月70大中城市中有50城新建商品住宅價格環比上漲,9月為53城。環比看,西寧漲幅2.8%領跑。初步測算,4個一線城市新建商品住宅銷售價格環比上漲0.1%,漲幅比上月回落0.3個百分點。其中,北京和廣州分別下降0.2%和0.1%;上海和深圳均上漲0.4%,漲幅比上月分別回落0.1和0.8個百分點。

綜合來看,本周宏觀面消息偏向利好,主要有:1、總理主持召開經濟形勢座談會,擴大有效投資是必備手段;2、國務院下調部分固定資產投資項目資本金比例,重大民生工程得以“加杠桿”;3、10月社會融資規模增量同比下滑,但前10月累計增量巨大;4、2020年提前批地方債申報基本結束,部分工程資金得到保障;5、固定資產投資增速放緩,但房地產核心數據超出預期;6、地方密集啟動項目,基建投資還會加碼;7、多地秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案印發,地方政府環保壓力沒有減輕。總體來看,當下離年底只有一個多月,政策面“暖風”頻吹,高層“穩增長”的態度更加明確,預計需求端只會區域分化,很難呈現全面下滑。

對于行業面來說,在環保和檢修的影響下,鋼鐵產能釋放也受到一定壓制,從統計局的數據看,10月份國內粗鋼和鋼材產量均環比回落,真正恢復需要一個過程;隨著各地社會庫存量的不斷下降后期庫存累積更依賴于需求端的縮減。當前有利條件是:各地庫存處于低位,南方天氣利于施工鋼廠銷售比較順暢;不利因素是:北方需求繼續減弱,南北價差還在拉大,資源分流更加迫切。需要提醒的是,近期多地市場價格大幅拉漲,在“恐高”情緒影響下,中間商“蓄水池”的作用也在減弱,一旦有風吹草動,“急漲”也容易轉變為“速跌”

具體到當下,本期國內主要市場建筑鋼價走高,“強弱”的分界線也很明顯:東北、西北和華北弱,華東、西南和華南強,而且更多是后者帶動前者上漲。可以預見的是,后期這種趨勢不會逆轉,且弱者還會更弱,強者很難更強,“傳幫帶”的力度會逐步下降。接下來,鋼廠還會挺價,商家還會被動,但“情緒化”的拉漲將漸行漸弱,理智與沖動的對決會成為常態。漲價很爽,落袋為安。

對于上海市場而言,當前社會庫存一再下降,貿易商主動囤貨意愿更弱,而周邊廠庫資源較少客戶采購比較困難,鋼價仍然具有較強的支撐當前外地資源補充緩慢本地鋼廠還在控制產銷節奏,區域性的供需“錯配”尚未改變筆者以為,本周鋼價大幅上揚,下周還有走高的慣性但空間或將收縮;“激情”容易燃燒,“瘋狂”不會持久,也要警惕拉漲后出現回調;期間關注兩個重要指標的變化:螺紋鋼期貨配合的程度本地需求釋放的強度[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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